วิเคราะห์ หุ้น WHA ผู้นำโลจิสติกส์ อสังหาริมทรัพย์ และนิคมอุตสาหกรรมของอาเซียน

ครั้งหนึ่ง หุ้น WHA เคยมีมูลค่าบริษัท 6 พันล้านบาทในปี 2555 แต่ปัจจุบันได้เติบโตอย่างก้าวกระโดดสู่ 5 หมื่นล้านบาท และกลายเป็นผู้นำในวงการโลจิสติกส์ นิคมอุตสาหกรรมของไทย 

วันนี้พี่ทุยจะพาทุกคนมารู้จักกับหุ้น WHA ให้มากขึ้น ว่าปัจจุบันมีธุรกิจอะไรบ้าง จะมีความน่าสนใจเข้าไปลงทุนแค่ไหน พี่ทุยได้สรุปพร้อมกับการวิเคราะห์มาให้นักลงทุนได้อ่านอย่างเข้าใจง่าย ๆ กัน

หุ้น WHA ทำอะไร

บริษัท ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ WHA เป็นผู้นำในการให้บริการแบบครบวงจรที่ครอบคลุมทุกความต้องการของลูกค้าในธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับการให้บริการด้านโลจิสติกส์ โดยสามารถจำแนกส่วนธุรกิจได้เป็น 4 กลุ่ม ได้แก่ 

1. ธุรกิจพัฒนาและบริหารจัดการอสังหาริมทรัพย์ (Logistics Hub) 

พัฒนาโครงการคลังสินค้า ศูนย์กระจายสินค้า และโรงงานคุณภาพสูง ในทำเลที่เป็นยุทธศาสตร์ด้านการขนส่งรอบกรุงเทพมหานคร เขตเศรษฐกิจ พิเศษภาคตะวันออก และหัวเมืองต่างจังหวัด

ซึ่งสามารถตอบสนองความต้องการ ของลูกค้าผู้เช่า ได้อย่างครบวงจรทั้งในส่วนของทำเลที่ตั้งโครงการ การออกแบบโครงการ ที่มีมาตรฐานระดับสากล และคุณภาพของการก่อสร้าง ซึ่งสามารถทำให้ต้นทุนในการดำเนินงานของลูกค้าลดลง และเพิ่มศักยภาพการแข่งขันให้กับลูกค้าได้ในระยะยาว

2. ธุรกิจพัฒนานิคมอุตสาหกรรม (Industrial Development Hub) 

ธุรกิจพัฒนานิคมอุตสาหกรรมดำเนินการผ่านบริษัทย่อย ได้แก่ กลุ่มบริษัท WHAID ในการพัฒนาโครงการนิคมอุตสาหกรรม เพื่อจําหน่ายที่ดินให้กับผู้ประกอบการที่มีความต้องการเข้ามาลงทุนจัดตั้งโรงงานใน เขตนิคมอุตสาหกรรม

ปัจจุบันได้พัฒนานิคมอุตสาหกรรมมากกว่า 12 แห่ง ครอบคลุมพื้นที่ 69,700 ไร่ หรือ 27,500 เอเคอร์ หรือ 11,150 เฮคเตอร์ พื้นที่ส่วนใหญ่ตั้งอยู่ในระเบียงเศรษฐกิจพิเศษภาคตะวันออก โดยมีผู้ประกอบการในกลุ่มอุตสาหกรรมต่างๆ ได้แก่ อุตสาหกรรมยานยนต์ อุตสาหกรรมปิโตรเคมี และอุตสาหกรรมอื่น ๆ 

3. ธุรกิจให้บริการสาธารณูปโภคและพลังงาน (Utilities & Power Hub) 

ธุรกิจให้บริการด้านสาธารณูปโภค และพลังงานดำเนินการผ่านบริษัทย่อย ได้แก่ กลุ่ม บริษัท WHAUP ในการให้บริการด้านการบริหารจัดการระบบสาธารณูปโภคและพลังงานอย่างครบวงจร  ให้แก่ผู้ประกอบการอุตสาหกรรมในนิคมอุตสาหกรรมและเขตประกอบการอุตสาหกรรม 

เช่น การผลิตและจำหน่ายน้ำเพื่ออุตสาหกรรม การบำบัดน้ำเสียจากอุตสาหกรรม โรงไฟฟ้าพลังงานเชื้อเพลิงเชิงพาณิชย์ โรงไฟฟ้าพลังงานทดแทน โซลาร์รูฟท็อป เอเนอร์ยี การผลิตไฟฟ้าจากขยะอุตสาหกรรม และอื่น ๆ

4. ธุรกิจให้บริการด้านดิจิทัล (Digital Platform Hub) 

ดำเนินธุรกิจให้บริการด้านดิจิทัลผ่านบริษัทย่อย คือ บริษัท ดับบลิวเอชเอ อินโฟนิท จํากัด ซึ่งเป็นผู้ให้บริการด้าน ดิจิทัลที่ได้รับใบอนุญาตการให้บริการอินเตอร์เน็ตแบบที่หนึ่ง จาก กสทช. ประกอบธุรกิจให้บริการพื้นที่ศูนย์ข้อมูล (Data Center) บริการเชื่อมต่อสื่อสารโครงข่ายสายเคเบิลใยแก้วนำแสง (FTTX) และบริการด้านการบริหารจัดการ (Managed Services)

นอกจากนี้ WHA ยังมีนโยบายในการขายสินทรัพย์เข้ากองทรัสต์ฯ (WHART HREIT และ WHABT) เพื่อเป็นแหล่งเงินทุนในการพัฒนาโครงการในอนาคตอย่างต่อเนื่อง และได้รับแต่งตั้งเป็นผู้บริหารอสังหาริมทรัพย์ของกองทรัสต์ฯ และกองทุนรวมฯ โดย WHA ยังมีนโยบายลงทุนในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ผ่านการลงทุนในกองทรัสต์ฯ และ/หรือกองทุนรวมฯ เพื่อผลตอบแทนในรูปเงินปันผลสม่ำเสมอเป็นประจำทุกปี

วิสัยทัศน์

เป็นผู้นําธุรกิจในเอเชียทางด้านการพัฒนาอาคาร คลังสินค้า ศูนย์กระจายสินค้า โรงงาน (Logistics Facilities) ธุรกิจนิคมอุตสาหกรรมแบบครบวงจร สาธารณูปโภค พลังงาน และการให้บริการ ระบบฐานข้อมูลดิจิทัล ด้วยคุณภาพที่ครอบคลุมการให้บริการในทุกระด้บ ตั้งแต่ต้นน้ำ กลางน้ำ และปลายน้ำ

โครงสร้างรายได้ ปี 2564

ผลการดำเนินงานปี 2562 – 2564

สําหรับปี 2564 WHA ตอกย้ำศักยภาพความแข็งแกร่งทางธุรกิจ และการเป็นผู้นำอันดับหนึ่ง ของประเทศในฐานะผู้พัฒนาด้านโลจิสติกส์ นิคมอุตสาหกรรม ระบบสาธารณูปโภค และพลังงาน ตลอดจนดิจิทัล แพลตฟอร์ม บริษัทฯ มีรายได้รวม 11,964 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 27.2% และกําไรสุทธิอยู่ที่ 2,590 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตรากำไรสุทธิสูงถึง 24.6% 

กลุยทธ์ของ หุ้น WHA

ธุรกิจโลจิสติกส์

1. ขยายพื้นที่ให้บริการ ใน 3 จังหวัด EEC และขยายผลิตภัณฑ์ด้านโลจิสติกส์ เพื่อรองรับธุรกิจขนาดย่อม และ SME

2. เน้นอุตสาหกรรมที่มีการเติบโตสูง เช่น ธุรกิจ E-Commerce ธุรกิจดูแลสุขภาพ และธุรกิจสินค้าอุปโภค-บริโภค

3. นำเทคโนโลยีที่ขับเคลื่อนด้วย AI, IoT, Big Data ระบบอัตโนมัติ และหุ่นยนต์ มาปรับใช้กับเทรนด์ Metaverse เทคโนโลยีควอนตัม และระบบขนส่ง ที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม

ธุรกิจนิคมอุตสาหกรรรม

1. เตรียมขยายนิคมอุตสาหกรรม ดับบลิวเอชเอ อีสเทิร์นซีบอร์ด 4 เพิ่มอีก 580 ไร่

2. ก่อสร้างนิคมอุตสาหกรรม ดับบลิวเอชเอ ระยอง เฟส 1 พื้นที่ 1,100 ไร่ ที่เป็นโครงการร่วมทุนกับบริษัท ไออาร์พีซี จำกัด ซึ่งกำหนดเริ่มพัฒนา ปลายปี 2565

3. เดินหน้าพัฒนาเขตอุตสาหกรรม 2 แห่ง ในประเทศเวียดนาม ได้แก่ WHA Smart Technology Industrial Zone – Than Hoa และ WHA Northern Industrial Zone – Thanh Hoa

ธุรกิจสาธารณูปโภค และพลังงาน

1. ต่อยอด และพัฒนาโซลูชัน พลังงานหมุนเวียน โดยเฉพาะ โครงการพลังงานแสงอาทิตย์ ในพื้นที่ภายใน และภายนอกนิคมอุตสาหกรรม ของ ดับบลิวเอชเอ กรุ๊ป ทั้งในไทย และเวียดนาม

2. พัฒนาผลิตภัณฑ์น้ำมูลค่าเพิ่ม เช่น Wastewater Reclamation และน้ำปราศจากแร่ธาตุ (Demineralized water) ให้แก่ลูกค้าอุตสาหกรรม ทั้งภายในและภายนอกนิคมอุตสาหกรรม ของดับบลิวเอชเอ

3. นำแพลตฟอร์ม Smart Utilities Services และ Innovative Solution มาให้บริการแก่ลูกค้าในนิคมอุตสาหกรรมของดับบลิวเอชเอ

ธุรกิจดิจิทัล

1. มีแผนที่จะขยายการติดตั้งโครงข่ายสายเคเบิลใยแก้วนำแสง (FTTx) เป็น 11 แห่ง

2. ขยายธุรกิจ ให้ครอบคลุมการบริหารจัดการเสาโทรคมนาคมทั้งหมด ภายในเขตนิคมอุตสาหกรรม ทั้งการให้ผู้บริการโทรคมนาคมเช่าพื้นที่เสา ในการรับและกระจายเครือข่าย 3G, 4G และ 5G

3. มองหาธุรกิจสตาร์ทอัพ เพื่อเป็นพันธมิตรด้านเทคโนโลยีที่สำคัญ

จุดแข็งของ หุ้น WHA

1. ธุรกิจที่หลากหลายครบวงจร

ธุรกิจของ WHA นั้นมีความเชื่อมโยงซึ่งกันและกัน ครอบคลุมทุกความต้องการของลูกค้าในธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับการให้บริการด้านโลจิสติกส์โดยจะเป็นรากฐานที่สําคัญต่อการเติบโตอย่างยั่งยืนของบริษัทฯ ในอนาคต 

2. ผู้นำธุรกิจคลังสินค้าและโรงงานแบบ Built-to-Suit

WHA คือผู้นำด้าน Built-to-Suit คลังสินค้าและโรงงานที่สร้างขึ้นตามความต้องการของลูกค้าโดยเฉพาะ โดยมีจุดแข็งทั้งในส่วนของทําเลที่ตั้งโครงการ การออกแบบ โครงการที่มีมาตรฐานระดับสากล และคุณภาพของการก่อสร้าง ซึ่งสามารถทําให้ต้นทุนในการดําเนินงานของลูกค้าลดลงและ เพิ่มศักยภาพการแข่งขันให้กับลูกค้าได้ในระยะยาว

3. ผู้ประกอบการนิคมอุตสาหกรรมอันดับ 1 ของไทย

WHA เป็นผู้นำอันดับ 1 ในด้านนิคมอุตสาหกรรมโดยมีบริการมาตรฐานะดับโลก เพื่อตอบสนองความ ต้องการ แบบครบวงจรของลูกค้า นิคมอุตสาหกรรมของ WHA มีข้อดีที่ด้านทำเลที่ตั้งที่จะอยู่ใกล้กับระบบขนส่งโลจิสติกส์ อีกทั้งแต่ละนิคมฯ ยังมีเทคโนโลยีและโครงสร้างพื้นฐานที่รองรับการทำอุตสาหกรรม เป็นที่ยอมรับของนักลงทุนมากมาย

4. พันธมิตรทางธุรกิจซึ่งเป็นผู้นำตลาดในระดับโลก

ด้วยมาตรฐานระดับโลก ทำให้ WHA ได้รับความไว้วางใจจากลูกค้าจากหลากหลายอุตสาหกรรม ตั้งแต่ธุรกิจขนาดกลางถึงขนาดใหญ่ แบ่งเป็นกลุ่มผู้ผลิตและจัดจำหน่ายสินค้าอุปโภคและ บริโภค อาทิ Johnson & Johnson , Unilever, BJC , Chanel, Central Retail Corporation กลุ่มลูกค้าผู้ให้บริการโลจิสติกส์ อาทิ Kerry Logistic, DHL International และกลุ่มลูกค้าผู้ผลิตและโรงงานอุตสาหกรรม อาทิ Mazda, Nissan, Ducati เป็นต้น

5. วิสัยทัศน์ที่แหลมคมของผู้บริหาร

WHA มีประธานคณะกรรมการและประธานเจ้าหน้าที่บริหารคือ ‘คุณจรีพร จารุกรสกุล’ ผู้มองวิกฤติเป็นโอกาส ทำให้ตลอดระยะเวลากว่า 20 ปีที่ผ่านมา WHA เป็นบริษัทที่เติบโตอย่างก้าวกระโดด และปรับตัวได้เร็วกว่าคนอื่นเสมอ ด้วยวิสัยทัศน์แหลมคม มองการณ์ไกล อาศัยดาต้า และมาก่อนเทรนด์โลก ทำให้ปัจจุบันอาณาจักรของ WHA มีมูลค่ากว่าแสนล้านบาท

อัตราส่วนทางการเงินของ หุ้น WHA

หากพิจารณางบ ปี 2564 

ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นมาอยู่ที่ 3.52 จากความคาดหวังของนักลงทุนที่มองว่า WHA จะได้รับอานิสงส์จากการที่ไทยจะเปิดประเทศในช่วงไตรมาส 4 ปี 2564  ซึ่งจะทำให้ปลดล็อคอุปสงค์คงค้างในที่ดินนิคมอุตสาหกรรมได้ ประกอบกับเศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง

P/BV Ratio มีค่าที่สูงกว่า 1  อยู่ที่ระดับ 1.82 บ่งบอกถึงนักลงทุนมองเห็นแนวโน้มในอนาคตว่าบริษัทฯ จะเติบโตจนมีกำไรสะสมกลับมาช่วยทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นได้ในอนาคตจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของธุรกิจหลัก

ส่วน P/E Ratio อยู่ที่ 26.19 เท่า บ่งบอกถึงนักลงทุนเชื่อมั่นในศักยภาพการทำกำไรของบริษัทในอนาคต เมื่อผลประกอบการในอนาคตออกมากำไรเพิ่มมากขึ้น P/E ก็จะลดลงมาอยู่ในระดับที่เหมาะสมนั่นเอง

D/E Ratio ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 1.43 เท่า ณ สิ้นปี 2564 ลดลงจากระดับ 1.53 เท่า ณ สิ้นปี 2563 เป็นผลมาจากการที่บริษัทฯ มีการชำระคืนเงินกู้จากสถาบันการเงิน ประกอบไปด้วยหนี้ระยะสั้นและระยะยาว

ในส่วนของ ROA และ ROE ตามหลักการแล้วยิ่งสูง ยิ่งถือว่าบริษัทฯนั้นสามารถใช้ประโยชน์จากทรัพยากรที่มีอยู่ได้อย่างมีประสิทธิภาพ 

DIVIDEND YIELD อยู่ที่ 2.85% สังเกตได้ว่า WHA มีการจ่ายเงินปันผลสม่ำเสมอทุกปี โดยบริษัทฯ มีนโยบายจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นในอัตราไม่ต่ำกว่า 40% ของกำไรสุทธิในแต่ละปี ซึ่งนับว่าเหมาะกับนักลงทุนระยะยาว  เนื่องจาก WHA มีพื้นฐานธุรกิจดีมีอนาคตเติบโตอย่างต่อเนื่อง

เป้าหมายการดำเนินธุรกิจของ WHA

ปี 2565 นี้ ดับบลิวเอชเอ กรุ๊ป ต้องการพัฒนา และสร้างการเติบโตใหม่ ๆ ในอีก 5 ปี ข้างหน้า โดยครอบคลุมทั้ง 4 กลุ่มธุรกิจ ที่สามารถรองรับความต้องการ และการเติบโตของหลากหลายอุตสาหกรรมในอนาคต ในช่วงห้าปีข้างหน้า WHA จะเดินหน้ากระบวนการทรานสฟอร์มธุรกิจทุกฮับ ให้เป็นดิจิทัลต่อไป โดยใช้เทคโนโลยีอัจฉริยะและนวัตกรรมเพื่อยกระดับการดำเนินงานให้มีประสิทธิภาพยิ่งขึ้น

อนาคตของ WHA จะเป็นอย่างไร มีประเด็นอะไรที่ต้องติดตาม ?

1. ตั้งงบลงทุน 5 ปี 5 หมื่นล้าน ทรานส์ฟอร์มสู่องค์กรดิจิทัล

WHA เล็งพัฒนาและสร้างการเติบโตใหม่ ๆ ตลอดห้าปีข้างหน้า (2565-2569) ด้วยงบลงทุน 50,000 ล้านบาท ครอบคลุมทั้ง 4 กลุ่มธุรกิจ พร้อมคาดการณ์รายได้รวมและส่วนแบ่งกำไรจากการดำเนินงานปกติแตะระดับ 21,000 ล้านบาทในปี 2569 หรือ 1.75 เท่าจากปี 2564 

2. มุ่งขยายธุรกิจในประเทศ พร้อมมองหาโอกาสใหม่ ๆ ในเวียดนาม

สำหรับธุรกิจโลจิสติกส์ ในไทย นอกเหนือจากฐานที่มั่นอันแข็งแกร่งในย่านบางนา-ตราดแล้ว ดับบลิวเอชเอ ตั้งเป้าที่จะขยายพื้นที่ให้บริการให้ครอบคลุมมากขึ้นในเชิงภูมิศาสตร์ รวมทั้งตอบโจทย์ความต้องการใหม่ ๆ ในทำเลยุทธศาสตร์ใน 3 จังหวัดอีอีซี (อันได้แก่ ฉะเชิงเทรา ชลบุรี และระยอง)

ในส่วนต่างประเทศ บริษัทฯ จะให้ความสำคัญกับโอกาสต่าง ๆ เพื่อเก็บเกี่ยวประโยชน์จากความต้องการอันแข็งแกร่งนี้ และใช้ประโยชน์จากขีดความสามารถที่มีอยู่ของดับบลิวเอชเอในเวียดนาม

3. WHA เข้าลงทุนในสตาร์ทอัพ

ในปีที่ผ่านมา WHA เข้าลงทุนใน บริษัท จิซทิกซ์ จำกัด (Giztix) สตาร์ทอัพด้าน E-Logistics ชั้นนำที่มีความเชี่ยวชาญด้านบริการขนส่งพัสดุถึงผู้บริโภคโดยตรง (Last Mile Delivery) และ Mercular ผู้พัฒนาแพลตฟอร์ม Hobby Lifestyle เพื่อจำหน่ายสินค้าเฉพาะทาง Community Commerce อาทิ หูฟัง ลำโพง เกมมิ่งเกียร์ โต๊ะคอมพิวเตอร์ อุปกรณ์งานอดิเรก และของสะสมอื่น เพื่อต่อยอดการพัฒนาผลิตภัณฑ์และบริการที่สามารถตอบโจทย์ความต้องการของลูกค้ากลุ่มใหม่ๆ การขยายฐานธุรกิจ แลูะการสร้าง Business Model ที่แตกต่างจากธุรกิจเดิม

อ่านเพิ่ม

• [สรุปโพสต์เดียวจบ] “ระเบียงเศรษฐกิจ” แห่งใหม่ มีจังหวัดไหนบ้าง คนพื้นที่ได้อะไร